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場外配資四種玩法大起底

2019-9-18 20:03     發布者: admin 評論 0 查看 124
  證券時報·券商我國記者查詢得悉,在嚴監管布景下,配資仍有多種玩法可以操作,算上配資公司自己所加杠桿,整個配資杠桿甚至可達16倍。據了解,現在主要有四種配資玩 法。  穿上“馬甲”的內地資金,加了杠桿 ...

今年以來隨著股市回暖,不合法場外配資死灰復燃。

  證券時報·券商我國記者查詢得悉,在嚴監管布景下,配資仍有多種玩法可以操作,算上配資公司自己所加杠桿,整個配資杠桿甚至可達16倍。據了解,現在主要有四種配資玩 法。

  事實上,監管關于配資的處理一向緊鑼密鼓。2月,證監會就配資問題喊話;3月8日,就有關于監管場外配資的會議舉辦;3月18日,就有因參與配資處分相關責任人的音訊傳 出。據了解,監管層面已經啟用了科技手段對內地場外配資進行監管。但據證券時報·券商我國記者查詢,場外配資活動并未因此消聲匿跡。

  穿上“馬甲”的內地資金,加了杠桿回A股,是這一輪配資中的新人物。也就是說,配資戶并非僅限于內地,兩地股市互聯互通之后,香港的配資(孖展)值得重視。

  四種配資玩法

  在內地配資這個江湖,玩法底子迥然不同。

  第一種是比較常見的單賬戶配資方式。即配資人將保證金打入配資公司樹立的個人賬戶,然后資金方按必定杠桿比例打入杠桿資金,進行操作。

  券商營業部在這個過程中充任的人物就是監管資金,以保證不會出現配資人掙了錢卻分不到錢的狀況,也要保證配資公司不會卷走保證金。這種方式的配資常見于各大券商營業 部。甚至有營業部的白叟戲言,沒有這些配資戶,許多營業部的生存都難以為繼。

  第二種是兩融賬戶繞標方式。這是一種相對蔭蔽,但許多配資公司都喜歡采用的方式。

  出資人在證券公司開立兩融賬戶之后,打入資金,券商兩融最高可以按1.5倍的杠桿進行融資,而在此之前,出資人或許還做了一次夾層(因為是個人行為,許多時分監管比較 困難),這種方式的實際杠桿率比較高。

  假設出資人出1個億的資金,可以做1個億的夾層,然后通過兩融加1.5倍的杠桿,出資人此刻的杠桿可以放到4倍,而出資人給配資人的杠桿,當下廣泛的做法是3倍至4倍,那意 味著,終究配資人可以運作的資金杠桿已達16倍。

  據記者查詢,最近不少券商的兩融繞標事務被叫停或遭到嚴管,但仍有一些配資事務在運用這種方式。據券商營業部人士介紹,兩融成本年化一般不會超越8%,而配資成本年化 可到達14%甚至以上的水平,這意味著中心有6%左右的套利空間。關于配資公司來說,吸引力很大。

  第三種是信賴方式。這是一種看上去相對合規的方式。

  依據銀監會58號文(《關于進一步加強信賴公司風險監管作業的定見》),信賴產品優先受益人與劣后受益人出資資金裝備比例原則上不超越1:1,最高不超越2:1,不得變相 擴大劣后級受益人的杠桿比例。也就是說,配資公司可以通過發行信賴產品進行運作。

  同理,配資公司出資1億元,按照1:2的杠桿,可以將資金擴大到3億元,而如果配資公司中心做一個夾層的話,杠桿可以放得更大。不過,這種方式有一個缺點,據業內人士介 紹,按照規則,2倍杠桿信賴產品需求裝備至少20%的固定收益產品,因此資金效率或許會相對偏低。

  第四種是走香港通道方式。這也是簡單被商場疏忽的一種方式。

  據業內人士介紹,通過香港券商配資并不是一件不合法的作業,并且融資利率比較低,大多在3%至4%之間,杠桿水平可以做到6倍。

  內地金主可以在香港券商樹立賬戶,打入保證金之后,可以將賬戶讓給配資人操作,并通過滬股通或深股通進行股票買票。

  其間,客戶和配資方的議價空間更大。在近期A股大漲期間,雖然美元表現并不強勢,但港元卻一再觸及“弱方兌換保證”,而債券商場和房地產商場波瀾不驚,這表明不少資 金在通過港元兌成人民幣買入A股。

  類HOMS系統未消失

  記者查詢得悉,配資公司資金價格并不算廉價,整體而言,配資的價格在月息1.1%~1.5%之間,每家配資公司并不相同,這樣下來的年化利率就達13%~18%了,相比兩融利率和 銀行告貸利率,這個水平的資金價格是適當高的。兩融的官方標價是8.35%,但許多證券公司已然低于這個價格,當下的價格中樞應該在7%左右,而銀行典當告貸利率只要6.65%。配資價格適 當于正常資金價格一倍以上的水平。

  值得重視的是,類HOMS系統并未完全消失。2015年股災之后,HOMS系統就引起了監管層的高度重視,其開發公司恒生電子還一度因此受罰。但是,據記者了解,當下仍有不少配 資公司配備類似于HOMS的系統,可以進行分倉操作。

  在上述兩融繞標方式和信賴方式中,這種系統的運用最為廣泛,因為單個客戶的資金需求量許多時分并沒那么大。資金需求量太大的客戶也會引起配資公司滿足的警惕,若配資 用于接盤,配資公司所接受的丟掉會很大。有配資公司人士表示,類HOMS的分倉系統對配資公司來說,有著實際的需求。


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